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              孟德穩:練好內功再到期市走一走

              專注期貨伊始,他就趕上2008年的大熊市和2009年的大牛市,團隊也由最初的兩三人迅速壯大到三十多人。順應市場,市場才會厚德載物。
              不固步自封,而是主動適應市場,同時做好風險控制,讓他和他的團隊在風云變幻的期貨市場走得更遠,也變得更強大。
              這就是孟德穩和他的奇獲投資。
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              正確的交易就是做最熟知的事情
              2003年孟德穩投身股市,那時他還在讀大學;2006年接觸期貨;2007年年底從股市全身而退后,他和朋友一起組建了奇獲投資,并把精力全部集中到期貨市場,一直鐘情于此。
              離開股市選擇期貨,用他自己的話說是“大勢所趨,人心所向”。在他看來,股市只能單向做多,好比一個人只能單腿行走,再加上T+1等各種交易的限制,風險很不可控。而期貨市場的T+0和雙向交易制度,本身就是投資者的一種訴求,相對于其他交易更公平。他相信,如果以正確的理念來參與期市,于國家、企業、個人都是有益的。
              正是這種順勢而為,使得孟德穩的投資之路穩穩當當,順風順水。做股票趕上了2006年到2007年的大牛市,在相對高位清盤后,一開始專注期貨又遇到2008年的大熊市和2009年的大牛市,他說自己屬于比較幸運的一類人。
              在期貨市場,孟德穩沒栽過大跟頭,他覺得這跟自己天生對風險極度厭惡有關。2008年金融危機來襲,他見識了期市的巨大風險和回報,也認識了風險控制和追隨大勢的重要性。雖然這一年交了些“學費”,但在接下來的2009年,他利用順勢和風控原則,收獲頗豐,這也基本奠定了他的交易風格。
              回望過去,孟德穩對一路走來的交易軌跡歷歷在目:2007年年底幸運出逃股票大頂;2008年先順勢后逆勢的教訓;2009年順勢交易收獲頗豐,同時引入高頻交易和套利交易;2010年到2013年多種交易方式并行,總資本穩定增長。當然在這期間也有很多的經驗教訓:比如風險管理是交易之本;比如不要試圖接下落的匕首,也不要去攔升空的火箭;比如穩定就是暴利,只要穩定的時間夠長;再比如保持勤奮和開放才能長久進步等。
              山重水復走到今天,在他心目中,正確的交易就是做最熟知的行情,讓概率站到交易者這邊,然后去享受大概率事件的利潤,控制小概率事件的風險。
              練好內功才可以到江湖上走一走
              作為奇獲投資的創辦人之一,孟德穩呵護著,也見證了公司的一步步成長。2007年初創時,奇獲投資只有兩三個人,七年過去了,公司僅交易員就有三十人。對其一手打造的奇獲投資,孟德穩懷有濃厚的感情,更寄托了高遠的夢想。他希望將來投資者一聽到“奇獲”這兩個字,就立馬知道這是一個盈利穩定,且讓人放心的財富管理品牌。他還希望交易團隊里能走出中國的索羅斯或者巴菲特。
              他的夢想并不是空穴來風,而是建立在苦修內功的基礎之上。在曾經的一次采訪中,孟德穩說:“以前我們的團隊屬于閉關苦練內功,現在我們覺得可以到江湖上走一走了?!?/div>
              高手一出江湖,江湖為之側目。奇獲投資獨步期市江湖的秘訣是依靠兩項深厚的內功:一是適應不斷變化的市場能力;二是面對不可預測市場的風險控制能力。
              孟德穩在交易中有個觀念,那就是加倉不如加不同的策略。他分析說,因為團隊的交易方式多,交易策略多,交易品種多,交易周期也不同,這些不同搭配在一起,首先,對市場的適應力大大增強,因為在特定的波動特征下,總有一種交易方式或者周期能夠比較好地適應市場;其次,在利潤沒有減少的情況下,風險得到了有效控制,因為不同,所以很容易形成對沖,在一個策略虧損時,另外一個策略則會盈利,整體回撤也會變小。
              而在風險控制方面,奇獲投資有明確的單筆交易止損(而且不是一重保護),有明確的單日、單周、單月資金最大回撤比例。孟德穩說,針對主觀交易,團隊有一套明確的情緒管理規則,而針對程序化交易,團隊也擁有對應調整與更新的系統。
              從事期貨行業這么多年,看著身邊的人起起落落,孟德穩總結說,只有不固步自封,并主動適應市場,同時做好風險控制,才能走得更遠,變得更強大。
              寧可放棄利潤也要降低風險
              在“期貨實戰排排網”上,奇獲投資展示的賬戶共有三個。而三個賬戶有著一個共同特點,那就是回撤控制得非常好,這或許與其“不求暴利,但求穩定”的投資理念密切相關。孟德穩認為,在期貨市場,輸贏的關鍵在于處理錯誤的態度。他說,低風險下高回報率的可能性很小,因為正常情況下只能是低風險低回報,高風險高回報。我們最多能夠做到低風險較高回報,主要是通過多交易方式、多策略、多周期、多市場、多品種的組合,來實現風險對沖利潤疊加,另外一個辦法則是資金管理。如果這些辦法都不能有效降低風險,那么寧可放棄一些利潤以降低風險。
              孟德穩告訴期貨日報記者,選擇交易策略時,主要會參考品種的波動率變化。他說,不同的期貨品種其實波動特征不一樣,日內短線交易要選擇成交量大的品種,成交量大意味著波動也大。隔夜的交易要選擇持倉量大的品種,持倉量大意味著反向跳空的概率小,趨勢也會明顯一些。股指因為成交量大、波動大,所以日內的策略配置就比較多。而對于銅主要做套利,因為其投資者成分比較固定,且和外盤緊密貼合,所以跨期價差的波動規律性較強,風險可控,利潤可期。
              縱觀奇獲投資在“期貨實戰排排網”的三個賬戶,其前期凈值增長速度較快,過一段則進入平穩振蕩,甚至緩慢下降的過程。孟德穩說,這跟策略的適應性以及周期性有一定關系。他表示,再好的策略或交易方式也有不適應的時候,盈利的關鍵就是輸的時候不要輸太多。為此,奇獲投資有一套針對波動率大小的判斷體系:當預期波動率變小時,會適當增加振蕩和反轉策略的比重,同時鈍化一些趨勢策略的參數。反之,當預期波動率變大時,則會適當減少振蕩和反轉策略的比重,同時將一些趨勢策略的參數調整得敏感一些,這無疑增強了公司適應市場的能力。
              而在策略調整方面,孟德穩說,奇獲投資一直保持一個習慣,就是在盤中堅決執行策略,在盤后常常質疑策略,但質疑歸質疑,調整不是隨便做的。他說,策略不能經常改變,即使改變也是微調,且策略儲備的厚度也很關鍵。如果策略出現大調,那就全面否定了之前的策略組合。奇獲投資有相應的標準來判定某個策略是否失效,如果失效,則會用已通過測試的新策略來替換失效的策略。
              人工交易與程序化交易可以互補
              孟德穩向記者介紹說,自己有很多盈利來源于高頻交易。在他看來,高頻是利用小止損、高勝率、大交易量,來實現盈利的逐步穩定累加。而隨著年齡的增長,反應的變慢,思維的慎重以及資金量的增大,他也在尋找比高頻更適合自己的交易方式,比如小波段、套利、程序化等。但從高頻交易的機理,到具體的交易技巧、情緒調整的方法,再到高頻轉型等一整套東西,都堪稱他的強項。
              另外,孟德穩很注重對高頻交易員的培訓。他說,培訓高頻交易員并不是應試教育下的單科考試,而是系統、全面的人才培養,其關鍵在于對人性的磨練與強化。高頻交易員在不同的成長階段有不同的需求,紀律、習慣、技巧、信心、情緒管理等,且每個人的天賦和秉性各不相同,甚至同一個人在不同的成長階段也有所差異。因此,高頻交易員培訓的每個階段,其偏重點都不一樣:對于初級交易員,重要的是在養成良好的交易習慣和紀律性的基礎上,不斷完善其交易技巧;中級交易員經過了市場洗禮,重要的是真正樹立交易的信心;高級交易員只需要做好情緒管理即可。而所有的目標則是為了形成穩定的盈利能力。
              孟德穩補充說,交易員要想做好交易,還需要一些好的性格來配合,比如果敢、專注、執著、忍耐、開放等,擁有這些素質的人成功的概率會比較高。他坦言自己喜歡紀律性強、生活習慣好,而且勤奮的交易員。他覺得交易員在學習交易之前,最好是一張白紙,這樣在規定的原則下容易形成好的交易習慣,而好的習慣多半會導出好的結果。他說,大部分好習慣都是反人性的,所以養成好習慣還需要強大的毅力。他其實并不怎么看重交易員的知識結構,他覺得這些決定不了交易的結果。他說,每個交易員的秉性不同,即便是同樣的教與學,其后來的交易特征也會有所不同。每個交易員都能控制風險,而交易特征卻不一樣,因為不一樣而且共存,所以風險可對沖,利潤可疊加,其中的道理和程序化交易中多策略組合的原理是一樣的。01c7a3f416774b3d2f051b743a8ef3a_副本.jpg

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