<noframes id="9jh9h"><address id="9jh9h"><listing id="9jh9h"></listing></address>

          <form id="9jh9h"><span id="9jh9h"></span></form>
          <noframes id="9jh9h">
          <address id="9jh9h"></address>

          <address id="9jh9h"></address>

              <em id="9jh9h"></em>

              期貨“豆粕王”吳洪濤:25年的交易之路,我是拿腦袋磕出來的

              各位朋友們下午好,今天給大家分享一下豆粕,豆粕沒有大家想象的那么容易,那么好做,我先給大家談一下我的投資方式,剛才史東為說期貨市場折磨人,把自己心都磨出了繭子,我現在五臟六腑都成繭子了。

              1626676961.png

              所以在期貨市場上,理性投資非常關鍵,很多人在這個市場里面,做著做著理性就消失了,變成了賭徒,當變成賭徒的時候,他每次的交易,都不是為了升值,而是為了獲得超額的利潤甚至暴利,在期貨市場中,暴利是存在的,但是需要機會,什么機會?能夠產生暴利的機會。我始終認為期貨市場是一個投資市場,并不是一個投機市場。1993年我進入期貨市場,經歷了整整10年的虧損,所以我一直在琢磨,一直在考慮:哪些方式能夠在市場中適用?哪些投資方法能夠在市場中生存?這是非常關鍵的。有人說市場都是遵循二八法則的,我經過了24年的驗證認為,20%后面的0應該去掉,而且即使去掉了這個數字也多了。我在期貨公司工作了十多年,在證券公司也工作了十多年,行情來的時候,大家都興高采烈,行情一結束,我在后臺打開所有的賬戶,比如證券公司時,4萬個客戶,一輪牛熊后,連一兩個盈利的都沒有,期貨公司十年來,雖然有盈利的,但是能夠持續十年盈利的,幾乎是沒有。

              現在很多人談價值投資,我在證券公司從理財顧問做到了副總經理,在期貨公司從一名投資者做到了副總經理,之后我依然辭去了工作專職做期貨投資,做私募,為什么?我遵循價值投資。在這個市場中,很多人說股票適合價值投資,我認為錯了,1元的股票,上市10元,漲到20元、30元、甚至500元、800元,或者是跌回到1元,他都不具備價值投資,因為普通投資者買的都不是原始股,我們看到市場中的第一人巴菲特,他做到了什么?而我們又做到了什么?很多人效仿他的投資,但是巴菲特60年中做了33筆投資,平均1年半到1年8個月做一筆,最長的一逼是六年,而我們投資者,可能一天就做完了33筆,一天33筆是否意味著每十分鐘就有一次機會?如果有那么多的機會,那市場上誰虧錢?所以機會不會天天在市場里存在的,甚至有的時候一年兩年都不存在一次機會。我們再看巴菲特,他前期是利用經濟危機時購買優良資產,后期持有發家后,有了話語權與議價權,所以我們普通投資者買中石油的價位與他買的價位完全不是一個檔次,也就是在機會面前我們有時候是不平等的。所以我認為股票市場不存在等量的機會。

              而期貨市場中存在等量的機會,期貨市場的品種不同,有工業品、農業品、化工品等等,品種不同、屬性不同,它們的投資屬性也不同。大家認為期貨市場是零和游戲,我告訴大家期貨市場其實是負和游戲,三大商品交易所,每年的手續費收入不低于100億,那總量就是400億以上,150多家期貨公司、20、30多萬從業人員,它們都需要從市場中抽水,那可能就打到了800億,市場中的存量資金大概在4000億,也就是每五年一個輪回,你每年虧損20%不叫虧損,而是交了保護費,所以你說期貨是零和游戲?不,它是負和游戲!

              在負和游戲中我們要產生價值,真的很難,25年的期貨歷程,別人是走過來的,我是拿腦袋磕出來的,我從1993年到2003年沒賺過錢,這市場中的酸甜苦辣,可能沒有幾個人像我這樣經歷過,關鍵是你經歷了,它也只能是經歷,沒有在市場中賺錢,那永遠是經歷,談不上經驗,只有在市場中獲利了,才能算經驗。我經常跟大家說,找學習、找經驗、不要找經歷。

              期貨市場中的商品可以分為有浮動成本和固定成本,你想在期貨市場中談價值投資,最關鍵的是你要知道商品是浮動成本還是固定成本。什么叫浮動成本,它的成本隨著市場的變化,可以變成3000、變成4000,也可以變成2000、變成1600,大家可能知道我在說什么——螺紋鋼。因為螺紋鋼價格5000的時候,成本在4000,因為鐵礦石和焦煤、焦炭也在跌價,而螺紋鋼跌到300,有人說了,鋼廠虧損了,我去鋼廠看鋼廠并沒虧損,因為鐵礦石和焦煤、焦炭價格也下來了,螺紋鋼跌到2000了,又說鋼廠虧損了,然后去鋼廠一看,還是沒有虧損,而且鋼廠在價格2000的時候走貨要比5000還要多,反而盈利了,因為它是浮動成本,它的成本取決于鐵礦石、焦煤、焦炭的高低產能變化,它的成本在變動,所以這樣的成本是不好計算的。但是有的成本可以計算,因為它完全在一定時間內,鎖定了成本,改變不了,剛才說農產品,春天化肥、種子、農機全部鎖定,基本上80%的成本,都鎖在春天,包括人力耕種,剩下的20%,可能受天氣影響,進行波幅,所以當你知道成本的時候,鎖定成本的時候,我們好去做。

              但是這些成本并不是能夠隨時抓到的,就像農產品一樣,大家知道豆粕四年左右一個周期,也許你能在四年內抓住一次它跌破成本的時候,而每年或每一年只有一次接近成本的時候,而這時候就是投資的關鍵點。四年一次低點,就像2008年一次低點,2015年一次低點,這兩次低點為什么出現了?完全跌破了成本,而大家想想這兩次低點是什么,第一次2008年低點,是全球的次貸危機,資產的大規??s水,沒有接盤,所以導致很多農產品跌破了成本,而在2015年,由于2015年下半年的股災影響,資金面出現了斷裂,美盤始終在850沒跌破,美盤第一次到850,中國到2600,美盤第二次到850中國到2500,第三次到2400,第四次到2300,資金開始大量的縮水,這時候關鍵成本出現了,這時候做投資,我們風險幾乎等于零,而且還能產生暴利,我從2009年開始做私募,基本上除了2015年虧損,2017年保持一個低利潤之外,每年都在四倍到五倍甚至十倍的利潤,別人稱我為豆粕王,這我并不否認,我只盯著豆粕,只要它跌到成本,或者跌破成本,我機會就來了。豆粕在2300,你拿一百萬資金,進20%-30%的資金,大約100手豆粕,如果要把你的一百萬資金打爆倉,這時候豆粕跌到什么價位?每跌10%,你虧損25%,也就是你能虧損30%,而在2300的時候,你虧損30%的情況下,豆粕多少點了?1400,豆粕到1400的可能,往前推算15年都沒看到,所以這種風險不存在的,這就是價值投資,如果在幾千點,你可能有10%的倉費,接近成本,開始買入,然后跌破成本的時候,再改10%的倉位,剩下就可以玩價值投資了,你的風險等于零,而唯獨你要承擔的就是時間風險:是三個月后賺錢?

              還是六個月后賺錢?我們打開豆粕圖形可以看到,最長的底部做了六個月,只要你的單子,能夠超出六個月,你90%都賺錢,而你風險就是慢慢靠,這就是期貨市場中的價值投資,而且這種投資風險很小,暴利容易產生,什么叫暴利產生,你的低位的底倉,它決定你未來收益的大小,就像蓋樓一樣,我們腳踩的十樓,如果要建一米的地基,這樓能蓋到10樓嗎,蓋不到。地基越深我們蓋的樓層越高,所以你的底倉決定你未來的收益,如果你是5%的底倉,你行情突破的時候,你可能最多建10%的倉位,你都感覺有點出汗,因為行情只要一調你就會出現虧損。但是如果你有20%的倉位,行情一突破,你隨便加10%的倉位,對你來說只是略微的提高了一些,所以底倉決定你未來收益的倍數,但是底倉一定要抓住成本。

              我不希望大家天天做每周做,我們打開圖形,無論是農產品和化工品還有工業品,一年里面有70%的時間,幾乎都是在盤整,而只有20%的時間,是在上升,而20%的時間,我們在干什么,我們會因為70%的時間,把我們來回的振蕩,大腦逐漸被洗腦,最后來了行情不敢跟。這就是反復的進行震蕩之后,你的腦海里面,已經完全被洗劫了,最后行情出現的時候,你可能不認同了。

              所以保持自己的交易模式,這樣去做就好,實際上我這種方式,只注重資金管理,并不注重止損,我都跌到成本了,我比農民都便宜了,我還怎么止損?我把期貨當成現貨去處理,很多人把現貨當期貨做,我現在把期貨當現貨做,為什么,因為我把期貨當現貨做,我省了人力、省了運輸、省了倉儲,什么不用去管,我只要覺得它跌破成本,我把貨囤起來了,我用1:1的比例把貨吃掉,在行情沒有啟動的時候,我就當持有現貨,而且我的任何壓力沒有,成本還很低,我可以持有六個月,持有十個月,不行我再換個月,九月不行換到明年五月,五月不行換到第二年的九月份,它是商品,有供求,我們堅持不了多長時間,甚至我們堅持了六個月以后,我們就會見分曉,然后行情啟動之后,我們在一點點的按照我們的技術分析、圖表分析開始加倉,把期貨的杠桿放下來。這就是我跟大家談的期貨市場中的價值投資。

              當然在期貨市場中,并不是不能賺錢,因為我見過很多的人,包括期貨市場的傳奇傅海棠老師,他天天調研市場,琢磨成本。期貨市場講究預期,你現在這個價格可能是高于成本,但是你未來低于成本,為什么?天氣的變化會造成減產,當減產的時候,價格就上升,成本就提高,你現在的價格就變成收益了,傅海棠來時每次都要調研市場,我們有的時候也跟著一起去,或者他把調研市場后的結果反饋給我們,就比如這次做棉花,我三天兩千萬到賬,棉花足足盤整了一年半,我們用了三天,就可以賺到大收益了。你要了解這個成本,了解未來的預期價值,這樣你做期貨就很容易了。

              1626071955(1).jpg

              今年的熱點我覺得第一是豆粕、第二是蘋果、第三是棉花,蘋果我就不嘗了,價格太高了,我不敢碰,棉花的第一波我做完了,如果你看9月合約,整好打到了去年和前年的高點,短期內上升的力度不大,消息雖然釋放了很長,但行情是一步步走的,你不可能一口氣把單子拿過去,從16000拿到34000,要掌握節奏,掌握步驟,該跑就跑,該躲就躲,但是不能“叛變”,因為趨勢是對的,突破了一年半的盤整,首先小突破,突破了六個月盤整,大突破達到了一年半的上沿,遠月合約已經突破了上沿,所以這個趨勢已經形成了,但是節奏還沒掌握好,方向決定了,節奏也要把握好,這樣才能賺到大錢。

              我2016年做豆粕的時候,2300拿的多單,直到3500才平倉,中間也換過幾次手,我不可能一口拿下,因為每次拿下來都會虧損2,300點,很難承受,尤其是在你剛加倉后的虧損,甚至會虧損20%,把原有的利潤都打完,因此這個節奏就需要掌握了。所以你要想了解這個行情的上漲、下跌,首先要了解它起因的過程。我們再來談一下今年豆粕的第一個起因:剛過完春節,大家預期阿根廷減產,當時預計減產1000-1600畝,畝產量從5400萬噸下調到4000萬噸,這是第一步,有的人認為可能會減到3700,因此豆粕第一輪行情走了400點,而第二輪,在3月30日,美國預估種植面積2018年減少3%,豆粕又漲了,到了第三輪就是中美貿易戰,中國政府要征收美國大豆25%的關稅,大家注意,第一輪是“預期”,第二輪是“預估”,第三輪是“要”,都是含糊不確定的詞,所以,從全球供應來說,2017、18年度,成品供應比上年度大約減產了300萬-500萬噸,我指的是阿根廷減產2000萬噸的情況下,比2015年、2016年基本持平,相比5年平均值還略高一些。

              我記得在清明節之前的一次會議上,我們談論到了豆粕,有人問我,他從北京到上海,從上海到深圳,所有的人豆粕都是看多的,為什么就你是看空的?我回答他,我是以數據來說話,雖然阿根廷減產了,并且幅度很大,但是總體預期的供給基本上保持平衡,因為巴西增產了,美國連續三四年一直在保持增產,而需求幅度并不是很大,包括美國的庫存也是,美國 4月10日的庫存,預期是55.5,上年是33.2,這些數字都不能支持豆粕從3200-3300再往前拔高,雖然過節之后,豆粕過了3400,但隨后就下來了。然后大豆還有種植進去,包括CBOT大豆保持在1001畝,而且價格仍然很接近很明顯,阿根廷雖然從5400減到3700,大約1700,現在預估到2000了,包括這段時間阿根廷在收獲季節暴雨連連,所以阿根廷這個季節遇到洪水還會減產,結果會導致阿根廷這塊的供給不沖突,其他我認為不沖突的同時,美國還有巴西的庫存也好,產量也好,都特別充足,當時的期貨價格在3300的時候,我推出這些大豆的供給數據,而且當時中國的需求并不是很好,國內的需求,可以思考一下,豆粕在3250的期貨價格,是四年的高點,而豬是5.1元每斤,基本上大約每頭虧損300,現在基本上400左右,一個是成本,一個是收益,不成正比,所以會抑制未來的豆粕需求,所以在豬肉價格下降中,飼料很難上漲,這是我從5月初,開始判斷的豆粕,5月初,我發現豆粕不會有大漲,但是油脂會有戲,我在5月11日,當時是財經周刊采訪我,我說豆粕不太看好,但是我覺得5月份油脂會有戲。所以現在有一點,多重思考,剛開始談的是過去的,而我們現在價格在2900的位置,今年沒有貿易戰的情況下,豆粕保守價格是3200-3300,阿根廷減產2000萬噸,這個能值1000點的行情,連美國的基金都持有了巨量的多單,來炒阿根廷減產,結果貿易戰打響了,給大家預期全部打亂,包括價格也是,又回到了2900,而2900又是在炒巴西減產之前過完春節的價格。所以這塊的題材又重新回到了位置,雖然我們剛才分析了,今年總體的產量基本上跟前幾年持平或者略低一些,但是有一點,2500萬噸的產量,并不是小數,相當于美國庫存的60%-70%,所以用多重思維。然后種植面積,這次貿易戰,把中國的投資者忽悠了,大家都認為豆粕應該3800-4000,同樣的老美的農民也被忽悠了,首先3月30日的種植面積減少3%,而貿易戰從開始到現在是什么季節?正好是美國種大豆的季節,一直釋放的中國不進口美國大豆,中國增加美國大豆的關稅,這些信息的釋放,我種植面積也減點,不減點豆粕不好賣,所以美國的種植面積不見得能夠增加,有可能還會減少,他也可能被忽悠。

              我個人認為,目前的價格,已經具備了安全墊,我經常和大家說,談到農產品的時候,最關鍵的幾句話:供給是決定價格的高低,但是供給決定底部的抬高,產量在5400的時候,價格是降下來的,當減產的時候,它的底部價格也要提高,但是行情的上漲幅度又決定了需求,你的供給決定了底部的變化而需求決定了頂部的價格,也就是供給和需求同時出現共振的時候,才能產生大行情。在今年3、4月的時候,我跟很多人說,今年的豆粕只是供給出了問題,需求并沒有,很難出現大行情,之前的2008年、2011年出現大行情是因為供給與需求同時出現了問題,產生了共振,造成了上千點的波動,而今年只是供給出現了問題,我只能說底部抬高了,但是頂部還是需要需求來改變,需求不行,底部很難上去。

              所以我認為這也是安全邊際,因為現在已經5月中旬了,馬上進入6月,而6-10月是豆粕的需求旺季,尤其在7、8月,小豬變成了大豬,從本來的吃一小碗變成了一頓吃一桶,需求放大了幾倍,所以我認為在這個位置上,安全邊際已經出現了,至于什么時候漲,我覺得暫時還不回動,貿易戰還是比較迷茫的,現在好多油廠已經脹庫了。我跟大家講過,關于油廠脹庫有兩種說法,第一個需求量不好,但是我反過來思考,因為價格從3300到2900一直在下跌,所以中間的貿易商都沒有囤貨,所有的庫存全積壓在油廠了,假如價格一起來,2900到3100這時候貿易商馬上出現了,油廠庫存就沒了,所以只要價格一動,這個脹庫并不是問題,并且現在好幾個大油廠開始停機了,我為什么說油脂會出現問題,因為油脂的庫存一直在下降,從春節的160萬噸的庫存,而現在達到120、110萬噸了,而在油廠停機的情況下,油出來的更少,所以有利于油脂的去庫存,會導致油脂的價格開始回歸。所以我在5月初的時候,判斷豆粕在短期內沒有行情了,而油脂會有一個相應的反彈。大家回想一下,豆油和棕櫚油在2008年、2015年的低點,是十年的大底,在這兩輪底部的時候,原油是在30-40美元,而現在原油已經沖破70,布倫特原油到了80,這中間的利潤是什么?而原油在70-80的時候,當時豆油在什么價格、棕櫚油什么價格?不止500-800點的問題,所以在這個位置上,又出現了一次機會。

              油脂以菜油為首,棕櫚油、豆油,它們從小到大開始排隊,陣型非常的好,而且豆油的底部已經下探了四次,從跡象中底部形態出現了,安全邊際出現了,止損點出現了,這就是未來我對市場的一種分析,阿根廷再減產基本確定了,至于有沒有什么波瀾也并不是太大的影響,而美國的種植面積關注6月30日的種植面積數據,我覺得這個種植面積有可能還會繼續減少,但是幅度我不確定,因為我不是美國農民。還需要關注天氣,因為美國每年會炒天氣,但這次怎么炒天氣,現在在種植的情況下,已經出現了高溫、偏旱的影響,但是后期關注天氣,因為豆粕也好,美盤也好,在這個位置上,已經符合了安全邊際,只要資金管理好了,在這個位置上不會把你打爆,但是行情怎么走,什么時候突破,要關注一個種植面積,一個天氣問題,只要發現了這些眉頭,我們就可以考慮再繼續加倉,如果眉頭不出現,我們就保持在9月份合約上,低倉運行。

              8月份.jpg

              未經允許不得轉載:舍德網 » 期貨“豆粕王”吳洪濤:25年的交易之路,我是拿腦袋磕出來的

              国产99网站免在线观看

                <noframes id="9jh9h"><address id="9jh9h"><listing id="9jh9h"></listing></address>

                      <form id="9jh9h"><span id="9jh9h"></span></form>
                      <noframes id="9jh9h">
                      <address id="9jh9h"></address>

                      <address id="9jh9h"></address>

                          <em id="9jh9h"></em>